Hôm nay là ngày thứ 88 trong chuỗi nghiên cứu trường hợp Nextdoor của tôi, và hôm nay tôi sẽ xem xét một điều đáng khích lệ đối với tôi với tư cách là một cổ đông.
Vào ngày 17 tháng 8 năm 2026, nhà phân tích Jamesmichael Sherman-Lewis của Citigroup duy trì Trung lập đối với Nextdoor Holdings (NYSE: NXDR) nhưng tăng mục tiêu giá từ:
$2.30 → $2.85
Như vậy, giá mục tiêu đã tăng 23,9%.
Nghe có vẻ khá tốt, phải không?
Tốt...
NXDR kết thúc hôm nay vào khoảng $2.23.
Và đó là điểm thú vị của câu chuyện này.
Citigroup dự báo giá 2,85 đô la. Thị trường dự báo giá 2,23 đô la.
Ở mức giá 2,23 đô la, NXDR cần tăng khoảng:
27.8%
để đạt được mục tiêu 2,85 đô la của Citigroup.
Đó là sự khác biệt đáng kể giữa mức giá mà một nhà phân tích hàng đầu phố Wall dự đoán Nextdoor có thể đạt được và mức giá mà các nhà đầu tư hiện sẵn sàng trả.
Và vào Ngày thứ 88, điều đó dẫn tôi đến câu hỏi hiển nhiên:
Nếu Citigroup nhìn thấy tiềm năng giá trị 2,85 đô la, tại sao thị trường lại không nhận ra điều đó?
Đừng xem nhẹ từ “trung lập”
Citigroup đã nâng mục tiêu giá.
Nhưng nó không nâng cấp NXDR lên trạng thái Mua.
Xếp hạng vẫn giữ nguyên là Trung lập.
Điều đó rất quan trọng.
Việc nâng mục tiêu cho thấy nhà phân tích nhận thấy tiềm năng giá trị lớn hơn so với trước đây.
Giữ thái độ trung lập không có nghĩa là ai đó đang chạy khắp phố Wall và la hét:
“HÃY MUA HÀNG Ở CỬA HÀNG BÊN CẠNH!”
Nó giống như thế này hơn:
“Nơi này còn nhiều tiềm năng… nhưng chúng tôi vẫn đang theo dõi.”
Với tư cách là một cổ đông, tôi hiểu cảm giác đó.
NXDR vẫn giảm 16,8% kể từ ngày 10 tháng 8
Vào ngày 10 tháng 8, NXDR đóng cửa ở mức khoảng 2,68 đô la.
Hôm nay nó đã kết thúc lúc $2.23.
Đó là:
Lỗ 0,45 đô la mỗi cổ phiếu.
Hoặc xấp xỉ:
16.8%
Sử dụng khoảng 387 triệu cổ phiếu làm ước tính với số lượng cổ phiếu không đổi, mức giảm 0,45 đô la đó tương đương với khoảng:
Vốn hóa thị trường đạt 174 triệu đô la.
Đó là một sự cải thiện so với mức giảm khoảng 205 triệu đô la mà tôi đã tính toán khi NXDR giao dịch ở mức 2,15 đô la.
Nhưng so với ngày 10 tháng 8, giá trị thị trường vẫn chỉ ở mức khoảng 174 triệu đô la
Điều đó thu hút sự chú ý của tôi.
Thị trường biến động, số lượng cổ phiếu thay đổi, và hiệu suất cổ phiếu trong một tháng không thể chứng minh liệu CEO hay chiến lược của họ đang thành công hay thất bại.
Nhưng các cổ đông chắc chắn có thể đặt câu hỏi tại sao thị trường không định giá Nextdoor ở mức giá mà Citigroup dường như tin là có thể đạt được.
Sự đứt đoạn nằm ở đâu?
Nếu các nhà phân tích tin rằng Nextdoor đáng giá hơn...
Nếu ban quản lý tin rằng chiến lược đang phát huy hiệu quả...
Nếu ngành quảng cáo đang phát triển...
Nếu chiến lược kinh doanh nhỏ tạo ra giá trị...
Nếu tìm kiếm dựa trên trí tuệ nhân tạo giúp cải thiện nền tảng...
Nếu những đề xuất đã được xác minh tạo nên sự khác biệt của Nextdoor...
Tại sao thị trường lại không tin vào câu chuyện này?
Có lẽ thị trường đã sai.
Có lẽ Citigroup đang quá lạc quan.
Hoặc có thể các nhà đầu tư nhìn thấy tiềm năng của Nextdoor nhưng chưa tin rằng ban lãnh đạo có thể biến tiềm năng đó thành giá trị bền vững cho cổ đông.
Đó là khả năng khiến tôi quan tâm.
Vậy còn thương vụ mua lại trị giá 100 triệu đô la thì sao?
Điều này càng làm cho câu hỏi gần đây của tôi về chương trình mua lại cổ phiếu của Nextdoor trở nên thú vị hơn.
Nextdoor có chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 100 triệu đô la.
Tuy nhiên, công ty không mua lại bất kỳ cổ phiếu nào trong quý 2 năm 2026.
Hãy ghép các con số lại với nhau:
Giá đóng cửa NXDR: 2,23 USD;
Mục tiêu của Citigroup: 2,85 USD;
Chênh lệch: 0,62 USD;
Tiềm năng tăng giá: ~27,8%;
Ủy quyền mua lại cổ phiếu: 100 triệu USD
Nếu hội đồng quản trị và ban quản lý của Nextdoor thực sự tin rằng công ty đáng giá hơn nhiều so với 2,23 đô la:
Nextdoor cho rằng mức giá nào là hợp lý?
Tôi không cho rằng ban quản lý nên mù quáng chi 100 triệu đô la ngay ngày mai.
Phân bổ vốn không đơn giản như vậy.
Nhưng ban quản lý đã có quyền mua lại cổ phiếu.
Nếu ban lãnh đạo tin rằng NXDR đang bị định giá thấp hơn đáng kể, việc mua cổ phiếu là một cách để thể hiện niềm tin đó.
Ngày 88: Ít kể chuyện hơn. Nhiều tạo ra giá trị hơn.
Nirav Tolia gần đây đã xuất hiện trên nhiều podcast.
Nextdoor đã đưa ra nhiều thông báo.
Trí tuệ nhân tạo.
Hàng xóm đã được xác minh.
Các doanh nghiệp địa phương.
Các khuyến nghị.
Quảng cáo.
Cộng đồng.
Lòng tin.
Tuyệt vời.
Nhưng cuối cùng thì:
Quyết định tạo ra giá trị.
Không phải podcast.
Không phải khẩu hiệu.
Không phải thông cáo báo chí.
Thi hành.
Citigroup nhận thấy $2.85.
Thị trường kết thúc ngày hôm nay ở mức $2.23.
Đó là khoảng cách 0,62 đô la—hay tiềm năng tăng giá gần 28%.
Cuối cùng, sẽ có người được chứng minh là đúng.
Và tôi hy vọng đó là Citigroup
Đó là điều đôi khi bị bỏ sót trong những phản hồi mà tôi nhận được.
Tôi muốn Nextdoor thành công.
Tôi là cổ đông.
Nếu NXDR tăng giá từ 2,23 đô la lên 2,85 đô la—hoặc cao hơn đáng kể—tôi chắc chắn sẽ không phàn nàn.
Đó chính là lý do tại sao tôi đã dành 88 ngày để đặt câu hỏi về khả năng lãnh đạo, giao tiếp, trách nhiệm giải trình, khả năng kiếm tiền và giá trị cổ đông.
Tôi muốn Nextdoor nhận ra tiềm năng mà mọi người vẫn luôn nói với các cổ đông.
Vậy là vào Ngày thứ 88, câu hỏi của tôi dành cho Nextdoor rất đơn giản:
Nếu Citigroup dự đoán mức giá 2,85 đô la, thì Nextdoor sẽ dự đoán mức giá bao nhiêu?
Quan trọng hơn nữa:
Ban lãnh đạo đang làm gì để thu hẹp khoảng cách giữa giá trị tiềm năng và giá trị thực tế mà cổ đông thu được?
Vì các cổ đông không thể chi tiêu theo mục tiêu giá.
Chúng tôi sở hữu cổ phiếu đang được giao dịch thực tế.
Hãy theo dõi bài phân tích trường hợp Nextdoor đang tiếp diễn của tôi tại NielFlamm.com/blog.
